Зарабатывайте вместе с ведущими компаниями
Эффективно приумножайте свой капитал
Защитите свое финансовое будущее

Библиотека

Срок Описание
Bid/Ask Уполномоченные профучастники и маркет-мейкеры продают ETF инвесторам по цене "ask" и покупают ETF по цене "bid". Разница между ценами называется спредом: чем он уже, тем больше ликвидность базового актива и самого ETF.
ETF провайдер Компания, выпускающая и обслуживающая деятельность ETF
ETF с финансовым рычагом ETF, использующие производные финансовые инструменты для воспроизведения эффекта "плеча" или "финансового рычага". Поскольку размер финансового рычага восстанавливается до заявленного уровня ежедневно, при более длинном инвестиционном горизонте результат инвестирования (к примеру) в ETF с плечом 2 не будет соответствовать удвоенной доходности вложений в индекс.
Авторизованный профучастник Маркет-мейкер либо другой профучастник рынка ценных бумаг, уполномоченный фондом подписываться/погашать паи ETF крупными "блоками" (см. Первичный рынок ETF ).
Активное управление Под данным термином обычно понимаются инвестиционные стратегии, основанные на предположении о том, что управляющие обладают уникальной экспертизой, дающей им возможность успешно подбирать ют активы для инвестирования. Другими словами, – создать портфель активов, систематически "обыгрывающий" соответствующий эталонный индекс (бенчмарк). Издержки активных управляющих, как правило, существенно выше, чем в случае индексного управления, а результаты часто уступают динамике пассивного индекса.
Альфа (Alpha) Мера, показывающая, насколько инвестиционный фонд "обыгрывает" (с учетом риска) соответствующий бенчмарк. Динамика рынка, измеряемая изменением бенчмарка (обычно фондового индекса), называется бета.
Арбитраж Один и тот же актив на разных рынках может быть доступен по различным ценам: наличие данного условия дает инвестору возможность получить безрисковую доходность за счет покупки актива на одном рынке и продажи на другом. Этот процесс извлечения безрисковой прибыли называется арбитражем. В случае ETF наличие достоверной информации о структуре фонда и эффективного механизма подписки/погашения позволяет за счет арбитражных операций устранять разницу между биржевой ценой пая ETF и стоимостью чистых активов фонда (СЧА)
Бенчмарк (эталонный индекс) Успешность инвестиционного фонда можно измерить, за счет сравнения показателей риск-доходность фонда с соответствующими общепринятым ориентиром (фондовым индексом), используемым на рынке, к примеру, индексом ММВБ или ценой товара, когда речь идет о фонде, инвестирующем в физические активы.
Бета (Beta) Мера, показывающая степень чувствительности стоимости пая ETF к изменению бенчмарка. Бета индекса всегда равна 1. Если бета ETF 1,05, то при растущем рынке можно ожидать, что доходность фонда будет на 5% выше индекса, а на падающем – на 5% ниже. Чем ниже общий уровень издержек фонда и ошибка слежения, тем ближе бета фонда к 1.
Биржевой инвестиционный фонд Биржевой инвестиционный фонд (ETF) – это регулируемый открытый инвестиционный фонд, динамика которого соответствует изменению инвестиционных индексов или товаров. ETF проходит листинг на бирже и с этого момента его паи можно купить и продать точно так же, как и любую другую ценную бумагу.
Биржевые инвестиционные долговые бумаги (ноты) (ETN) ETN не являются аналогом ETF. Это долговые бумаги, доходность которых привязана к динамике индекса, отдельной бумаги или товара. ETN несут кредитный риск эмитента и часто являются младшим необеспеченным долгом.
Биржевые инвестиционные товарные долговые бумаги (ETC) ETC не являются аналогом ETF. Это торгующиеся на бирже долговые бумаги, обеспеченные товарными активами. С помощью ETC инвестор может инвестировать в обязательства, динамика которых близка изменению цены того или иного биржевого товара (драгметаллы, нефть и т.д.) или корзины товаров.
Блок ETF Минимальная "корзина" паев ETF, которую авторизованный участник может приобрести или погасить напрямую у ETF провайдера.
Валютное хеджирование ETF могут быть номинированы в валюте отличной от валюты базового актива или индекса. ETF с валютным хеджем используют производные инструменты на валюту (валютные форварды), чтобы максимально приблизить динамику ETF к изменению индекса или цены базового актива.
Вторичный рынок ETF Обращение паев ETF на бирже, по своей сути не отличающееся от обращения любой другой биржевой ценной бумаги.
Выборочная репликация Инвестирование активов ETF, при котором управляющий покупает не все входящие в индекс ценные бумаги, а лишь некоторую корзину бумаг, которая, тем не менее, позволяет ему близко воспроизвести динамику индекса.
Гарантийный "пакет" активов Активы, используемые ETF со своп-репликацией для минимизации риска контрагента. Структура гарантийного портфеля не обязательно должна совпадать со структурой индекса-бенчмарка.
Диверсификация Инвестирование в широкий набор активов для снижения риска. Диверсификация эффективнее при вложении в активы, имеющие низкую (а лучше нулевую) корреляцию между собой. ETF предлагают доступ к широкому кругу активов и являются эффективным инструментом диверсификации инвестиционного портфеля. При этом не следует забывать, что даже покупка инвестором одного ETF является инвестицией в диверсифицированную корзину бумаг.
ЕTF с синтетической репликацией (со своп-репликацией) ETF, приобретающий (как правило, у крупного международного инвестбанка) финансовый производный инструмент – своп. Своп позволяет фонду получать доходность индекса-бенчмарка, "отслеживая" его динамику аналогично методу полной репликации, но уже без операционных рисков, с которыми может быть связана физическая репликация.
Законодательство ЕС о коллективных инвестициях (UCITS) Директивы ЕС, регулирующие европейские взаимные фонды. Одна из основных целей данных регулятивных норм – определить минимальные стандарты для фондов для облегчения трансграничного листинга на европейских биржах. Правилами, в частности, устанавливаются требования по диверсификации активов фонда и ограничения по риску контрагента. На данный момент статус UCITS-фонда означает, что фонд отвечает высочайшим мировым стандартам.
Закрытый взаимный фонд Фонд, который имеет право выпустить только ограниченное число паев. Примером такой инвестиционной структуры может быть инвестиционный траст
Индексное управление инвестициями Управление коллективными инвестициями, призванное воспроизводить динамику индекса, а не "обыгрывать" их. На сегодняшний день ETF являются наиболее успешным примером индексного управления.
Индексный фонд Фонд, инвестиционная цель которого – приносить инвестору доходность, аналогичную финансовому индексу (к примеру S&P 500). Индексными фондами являются ETF и некоторые взаимные инвестиционные фонды.
Индикативная стоимость чистых активов (ИСЧА или (iNAV)) Оценка справедливой стоимости ETF на основе текущих активов и обязательств фонда. ИСЧА меняется в течение дня в режиме близком к реальному времени. Это основной индикатор, дающий инвесторам представлением о том, как торгуется фонд – с премией или дисконтом к фундаментальной стоимости.
Контрагент по свопу (swap) Организация, с которой заключается своп-соглашение. Как правило, это крупный и надежный международный банк.
Корреляция Линейная мера связи между двумя или несколькими переменными. Применительно к ETF корреляцию можно рассчитать между ценными бумагами, индексами или товарами. Значение 1 – случай совершенной корреляции, 0 – отсутствие линейных связей.
Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) Индикатор успешности активного управляющего. Коэффициент, названный в честь его создателя, нобелевского лауреата У. Шарпа соотносит доходность сверх безрисковой ставки или индекса-бенчмарка с волатильностью доходности. Приемлемым считается ситуация, когда Sharpe Ratio является положительной величиной, признаком успеха активного управления – значение выше 1,5.
Ликвидность Степень легкости, с которой можно продать или купить финансовый инструмент. Считается, что глобальные центры биржевой торговли (Нью-Йорк, Лондон) наиболее ликвидны, а рынки развивающихся стран менее ликвидны. Это особенно важно для инвесторов, желающих ликвидировать свои торговые позиции в ходе кризиса. Чем менее ликвиден рынок, тем шире спред между ценами спроса и предложения, и тем больше времени потребуется инвестору для эффективной ликвидации инвестиционного портфеля.
Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (LBMA) Саморегулирующаяся организация регулирующая деятельность участников внебиржевого рынка драгметаллов в Лондоне. Дважды в день происходит фиксинг спотовой цены на золото на лондонском рынке.
Маркет-мейкер Участник организованного рынка, заключивший трехстороннее соглашение с российской биржей и ETF об обеспечении заданного уровня биржевой ликвидности ETF за счет подачи на торгах фондовой биржи заявок на покупку и продажу паев ETF в течение не менее 70% времени каждой основной торговой сессии. Цены, по которым маркет-мейкер выставляет заявки на покупку/продажу акций фонда не должны отклоняться от ИСЧА более чем на 5%.
Механизм эффективного арбитража Механизм, благодаря которому процесс подписки и погашения паев поддерживает цену ETF близко к индикативной стоимости чистых активов (ИСЧА (iNAV)) в ходе торгового дня. Если цена пая выше ИСЧА, авторизованный профучастник проводит выпуск новых паев. Для этого он на первичном рынке передает ETF-провайдеру денежные средства или корзину бумаг, соответствующую по структуре индексу-бенчмарку, а полученные в обмен ETF, продает на вторичном рынке, тем самым увеличивая предложение и снижая цену ETF, приближая ее к ИСЧА. Если цена пая ниже ИСЧА, авторизованный профучастник выкупает паи с рынка, формирует блок и погашает его у ETF-провайдера в обмен на денежные средства или корзину бумаг, соответствующую по структуре индексу-бенчмарку. Цена пая в этом случае возрастает и приближается к ИСЧА. Наличие условий для арбитража – ключевой элемент функционирования рынка ETF, благодаря которому инвестор может быть уверен, что ETF будет торговаться по цене близкой к СЧА.
Обезличенный металлический (золотой) счет, обеспеченный физическим золотом ОМС, обязательства по которому обеспечены физическим золотом, находящимся в хранилище банка-кастодиана, но при этом не позволяющий требовать поставки конкретных физических слитков. Это достаточно дешевый и удобный метод инвестирования в золото, однако он сопряжен с некоторым кредитным риском для инвестора. Если инвестор предпочитает, чтобы в результате сделки он владел золотом в конкретных слитках, используется специальный золотой счет.
Облигация (обыкновенная облигация) Ценная долговая бумага, владельцу которой в течение оговоренного периода выплачивается фиксированный процент от номинальной стоимости, или "купон". В конце периода действия облигация погашается: владельцу выплачивается номинальная стоимость бумаги.
Общий уровень расходов (TER) Общая годовая стоимость владения ETF в процентах. ETF предельно прозрачны, в них нет скрытых комиссий, а TER всегда раскрывается на сайте ETF-провайдера.
Открытый фонд Фонд, инвесторы которого имеют право подписаться/погасить принадлежащие им паи, независимо от динамики стоимости чистых активов фонда.
Ошибка слежения Представляет собой стандартное отклонение ежедневных различий между доходностью фонда и динамикой базового актива (индексов акций или облигаций, товаров и т.д.). Другими словами, когда речь идет об ошибке слежения, нас интересует, насколько близко фонд повторяет динамику базового актива – чем меньше отклонения, тем лучше свою работу делают менеджеры фонда. Как правило, чем ниже издержки фонда и выше ликвидность базового рынка, тем ниже ошибка слежения.
Первичный рынок ETF Рынок, на котором авторизованный профучастник и ETF-провайдер обмениваются "пакетами" базовых инструментов, блоками паев ETF и денежными средствами в рамках процедуры подписки/погашения паев ETF.
Полная репликация Метод создания ETF, при котором структура активов фонда полностью соответствует структуре базового индекса. (См. также ____)
Полный уровень доходности Доходность актива с учетом изменения стоимости капитала, дивидендов, процентов и прочих доходов, в т.ч. от предоставления активов в долг.
Потеря доходности из-за поддержания ликвидности Отставание в доходности фонда по сравнению с индексом, обусловленное необходимостью держать часть активов фонда на текущих счетах и не инвестировать в соответствии с заявленной инвестиционной стратегией
Предоставление активов в долг Деятельность ETF-провайдеров по предоставлению активов на балансе фонда в долг третьей стороне, позволяющая получить дополнительный доход и за счет этого снизить общий уровень издержек фонда. Подобные операции тщательно регулируется и полностью приемлемы при выполнении требований, установленных европейской директивой о коллективных инвестициях (UCITS).
Процесс выпуска и погашения паев Процедура подписки и погашения паев ETF, в рамках которой авторизованный участник фонда обменивает паи ETF на денежные средства или "корзину" ценных бумаг, соответствующую структуре индекса-бенчмарка.
Процесс погашения Процесс, при котором авторизованный профучастник передает ETF-провайдеру "блоки" ETF в обмен на "пакеты" базовых инструментов или денежные средства.
Развивающиеся рынки Финансовые рынки развивающихся стран, некоторые из которых достигли уровня экономического развития (ВВП на душу населения), сопоставимого с развитыми странами. С помощью ETF можно получить доступ к этим (в ряде случаев труднодоступным и низколиквидным для международного инвестора) рынкам.
Реестр портфеля Реестр всех активов ETF, составляемый ETF-провайдером после закрытия рынка. Реестр раскрывается авторизованным профучастникам, чтобы они на следующий день могли формировать блоки паев ETF, а также дистрибуторам рыночной информации, таким как Bloomberg.
Репликация Процесс инвестирования активов ETF, позволяющий воспроизвести доходность индекса-бенчмарка или базового биржевого товара.
Репликация базовым активом Метод репликации индекса, при котором фонд инвестирует средства в базовый актив в соответствие со структурой индекса (полная репликация) или в корзину бумаг, динамика которой близка индексу (выборочная репликация или “enhanced”). См. также своп-репликация.
Риск управления Риск того, что управляющий ETF не сможет воспроизвести динамику индекса.
Риск эмитента ценных бумаг Риск снижения стоимости ценных бумаг, в которые инвестированы активы ETF.
Риски контрагента Риск отказа контрагента (стороны) по сделке от выполнения обязательств (к примеру, по осуществлению платежа в оговоренное время). Этот риск может отрицательно сказаться на доходности фонда.
Рыночная стоимость компании Размер компании, определяемый как совокупная стоимость всех выпущенных акций.
Сегрегированный металлический (золотой) счет (allocated gold account) Специальный счет владельца физического золота, открытый в банке-кастодиане, являющемся дилером на рынке физического золота, и предоставляющий ему неограниченные права в отношении физического золота, находящегося на хранении у кастодиана. Золото, находящееся в хранилище, нельзя продать, одолжить или взять в долг без разрешения владельца счета. Золото хранится дилером или депозитарием в специально оборудованном хранилище, при этом владелец счета знает не только количестве хранимого металла, но и может однозначно определить принадлежащие ему золотые слитки. За хранение (а иногда и за страховку) с владельца взимается плата.
Способ создания/погашения с использованием базового актива (за счет активов составляющих фонд) Один из способов организации процесса создания и погашения блоков ETF, при котором. авторизованный участник обменивает корзину ценных бумаг, соответствующую структуре индекса-бенчмарка, на акции паи ETF и наоборот.
Стоимость чистых активов (СЧА или NAV) Стоимость активов фонда за вычетом обязательств, рассчитываемая по ценам закрытия торгов. Таким образом, СЧА прежде всего зависит от стоимости портфеля ценных бумаг, в который инвестированы средства фонда. СЧА в расчете на 1 пай рассчитывается делением СЧА на число паев в обращении на день расчета.
Стратегическое распределение активов Инвестор может использовать ETF как для достижения долгосрочных, так и краткосрочных инвестиционных задач и использовать их для доступа ко всем без исключения сегментам финансового рынка..
Тактическое распределение активов Распределение активов в портфеле для получения краткосрочного выигрыша. ETF – идеальный инструмент для тактического инвестирования, который дает доступ к широкому спектру рынков, активов и инвестиционных стратегий. ETF торгуются в течение рабочего дня, что позволяет портфельным инвесторам оперативно корректировать свои позиции. Примером использования тактического распределения активов являются вложения временно свободных денежных средств и краткосрочная корректировка инвестиционной структуры портфеля в зависимости от рыночной ситуации.
Тикер Уникальный код-идентификатор, который присваивается ETF для обращения на бирже.
Тройская унция Единица измерения веса драгоценных металлов. 1 тройская унция = 31,1034768 г.
Ядро / спутник (Core/satellite) (инвестиционная стратегия) Принцип управления инвестициями, при котором основная часть ("ядро") инвестиционного портфеля вкладывается в индексные инструменты, а активные инвестиционные стратегии ("спутники") реализуются параллельно с целью. увеличения доходности и временного размещения свободной наличности.